據本站報道，22日出席北京市政協十二屆一次會議小組討論的市政協委員、市商務委副主任申金升在接受記者採訪時表示，傢俱以舊換新、信用消費等將成爲未來北京市鼓勵消費的方向，這其中，在去年成功試點的傢俱以舊換新將延續執行。
12年“以舊換新”政策對傢俱消索菲亞23.94+0.200.84%宜華木業4.63-0.05-1.07%費的帶動效應極爲明顯12年11月，個政府主導的傢俱以舊換新試點在北京啓動，爲期一個月。從試點情況來看，以舊換新對傢俱銷售的刺激作用相當明顯。12月17日，北京市商務委正式公佈了試點期間的成果：在實施新政策30天的時間裏，試點銷售的5家企業完成了以舊換新銷售額1.5億元，傢俱以舊換新銷售額佔同類傢俱總銷售額的26.3%;僅在試點的一週，以舊換新銷售量就超過了7000件，銷售金額達到4600萬元。如果“以舊換新”政策得以延續執行，13年傢俱消費的好轉預期將更爲強烈。
房地產市場回暖將帶動我具消費在下半年復甦商品房銷量是我具消費量很好的“風向標”。一般而言，傢俱消費的同比增速將落後房地產銷售增速3~4個季度。自“史上嚴厲的調控”——限購開始實施以來，我國的房地產市場始終較爲低迷，12年1~10月商品房銷售始終保持負增長。進入11月，房地產市場急速轉暖，由於前期限購政策導致大量剛需持幣觀望，預期需求的釋放將維持一段時間。由此推算，我國的傢俱消費有望在今年下半年止跌回升。
公司推薦強烈推薦內銷產品迅猛增長、出口產品毛利率不斷提高的宜華木業和細分行業龍頭企業、渠道下沉進展順利的索菲亞。
宜華木業是傳統的出口導向型企業，其主要的出口目的地美國的房地產市場早於國內市場復甦，公司12年下半年至13年一季度的出口增速極快，同時公司內銷產品涵蓋了高中低端各個層次，提供東方、西方、現代、古典等不同風格的產品，爲消費者提供了多樣化的選擇。在渠道方面，公司特有的“直營店+經銷商”模式既適合產品推廣，又有利於渠道的迅速下沉和擴張。我們維持對公司的“強烈推薦”評級。
預計公司2012-2014年每股收益分別爲0.27元/0.33元/0.42元，對應12~14年PE分別爲17.4x/14.3x/11.4x，目標價5.94元。
定製衣櫃上世紀80年代起源於歐美，本世紀初被引入我國。目前來看，該行業在我國的一二線城市處於成長期，三四線城市仍停留在消費人羣培育階段。隨着人均可支配收入的提高、城鎮化進程的不斷推進以及人們消費觀念的升級，定製衣櫃在我國將取得更大的市場空間。索菲亞是定製衣櫃行業的龍頭企業，我們維持對公司的“強烈推薦”評級。預計2012、2013年EPS分別爲0.82、1.03元，對應12、13年PE分別爲29x、23x。